生豬養殖行業加速去產能,豬價穩步攀升……

2019-06-17 10:10:15   華創證券 瀏覽量:60
          周日,全國瘦肉型豬出欄均價15.8元/公斤,周環比上漲0.7%,同比上漲38.4%,周日全國豬價格42.96元/公斤,周環比上漲1.6%,同比上漲74%,周日豬糧比7.66,周環比上漲0.3%。根據雞病專業網披露,周日山東煙臺雞苗價格3.40-4.30元/羽,周環比跌1.9元/羽,周日山東煙臺毛雞價格4.28-4.38元/斤,周環比持平。
 
生豬養殖行業加速去產能,行業集中度快速提升,繼續推薦生豬養殖板塊
  
  投資要點
  
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  站在當前時點,我們認為,豬價創出歷史新高的大邏輯未發生根本性變化:
  
  ①農業部最新數據顯示,生豬養殖行業仍在加速去產能,5月全國能繁母豬存欄量同比下降23.9%,環比下降4.1%,5月全國生豬存欄量同比下降22.9%,環比下降4.2%。從總量上看,非洲豬瘟疫情導致生豬養殖行業劇烈去產能,從結構上看,行業集中度有望快速提升,除雛鷹農牧外,其余上市生豬養殖企業前5月出欄量均實現正增長。
  
  ②農業農村部近期披露,尚未受理過任何針對非洲豬瘟病毒的預防治療藥物或疫苗,會對罔顧生物安全、違法違規開展所謂科研工作,或缺乏科學依據、夸大宣傳炒作的事件依法堅決處理。由此可見,各類非瘟疫苗不實報道或將告一段落。非瘟疫苗推出難度大,復產成功案例有限,豬價尚未大漲,養殖戶補欄積極性低。
  
  ③端午節后生豬價格持續攀升,上周豬價環比上漲0.7%。經歷數月去產能,疫情壓制豬價的邊際效應減弱,最初東北、江蘇、河南疫病嚴重爆發,當地豬價用時5個月左右才跌至最低點,而廣東、廣西豬價僅耗時約1個月見底。近日四川疫情日趨嚴重,但影響僅限于四川本地價格下跌,對周邊地區價格拖累有限。我們判斷,疫情爆發對短期豬價打壓越來越有限,生豬供需矛盾已近臨界點,豬價創出歷史新高的大邏輯正式進入兌現期。
  
  白羽肉雞價格快速回落,靜待雞價企穩回升,繼續推薦肉雞養殖板塊
  
  2019年第23周(6月3日-6月9日)父母代雞苗價格66.88元/套,周環比上漲1.4%;父母代雞苗銷量94.34萬套,周環比上升10.5%,同比上升7.6%。在產祖代存欄82.57萬套,周環比下降0.1%;后備祖代存欄56.55萬套,周環比上升3.6%。6月14日白羽雞產品價格11,780元/噸,周環比下跌5.8%。
  
  白羽肉雞產業鏈價格短期回落的主要原因是,屠宰企業庫存高,待屠宰端庫存消化后,產業鏈價格有望重拾升勢。我們認為2019年下半年白羽肉雞行業仍將維持高景氣:①強制換羽在本輪周期中難以大幅增加下游供給,白羽肉雞行業將延續2018年以來供需緊平衡格局;②2019-2020年豬肉供給有望下降25%-30%,由于禽肉是豬肉消費主要替代品,禽肉需求量有望大幅攀升61%-73%。
  
  短期禽鏈價格快速回落,等待雞價企穩回升,繼續推薦肉雞養殖板塊。
  
  風險提示:疫病風險;價格上漲不及預期。
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